【電纜網訊】
2月28日，中國農業銀行發布關于川煤集團2012年度第一期中期票據違約后續進展公告，要求川煤集團制定并推進償付方案，盡快落實償付資金。據悉，這是繼1月18日“15川煤炭PPN001”后，公司今年收到的第二次違約公告。
隨著川煤集團進入債務高峰期，公司集中兌付壓力也迅速上升。在這種情況下，公司又受行業融資環境影響，發債及獲取銀行貸款比較困難，再融資風險上升。內部資金不足，外部融資困難，債務纏身的川煤集團將何去何從，引起業界關注。
川煤集團表示，在煤炭市場理性回暖的大環境下，公司經營現狀有所好轉，但受前期宏觀經濟下行和煤炭行業長期不景氣影響，資金仍然十分緊張，雖經多方籌措資金，仍未能按期足額付本金，僅兌付了當期利息。值得注意的是，從2016年6月份至今，不到兩年的時間里，川煤集團已發生6次債務違約，涉及金額45億元。此外，川煤集團今年還將有2只債券到期，分別為“15川煤炭PPN002”將于2018年9月25日到期和“10川煤債”將于2018年10月14日到期。
據分析，由于2013年以來煤價持續下降且降幅超過開采成本降幅，加上期間費用高企，川煤集團盈利能力迅速惡化，凈利潤持續虧損且虧損額逐年擴大。同時，集團在建項目眾多，持續資金缺口推升債務負擔，而且可動用貨幣資金很少，流動資產短期變現難度高，總體流動性壓力很大，對外部資金周轉依賴程度高。但受行業融資環境影響，獲得銀行新增貸款及債券發行均較為困難。
中央財經大學煤炭經濟研究院教授邢雷表示，從金融角度講，越違約越難融資，越難融資資金越緊張，將形成惡性循環。今年川煤集團即將到期的2只債券出現違約的概率也比較大。對此，國海證券研究所固定收益分析師馬鑫杰也表示，一般違約一次，資金鏈斷裂，川煤多次違約，已不可能再通過信用債融資了。
